Garanties in SPA niet geschonden als gepresenteerde cijfers correct beeld geven; carve out risico's zijn voor koper.

Rechtsvraag

De centrale juridische vraag is of Sligro de garanties in de Share Purchase Agreement (SPA) heeft geschonden door onjuiste informatie te verstrekken over de brutowinstmarges van de Emté-supermarkten, waardoor J&C schade heeft geleden.

Regel

• Artikel 2 van Schedule 9 van de SPA (Garantie dat de financiële gegevens correct zijn en een eerlijk beeld geven van de financiële positie van Food Retail)
• Artikel 14 van Schedule 9 van de SPA (Garantie dat de verstrekte informatie waarheidsgetrouw en accuraat is)
• Artikel 4.1 en 4.2 van de SPA (Verplichting van Sligro om de onderneming in overeenstemming met de normale bedrijfsvoering te leiden tussen ondertekening en voltooiing van de transactie)
• Artikel 5 van het Signing Protocol (Toezeggingen tussen het tekenen van het Signing Protocol en de ondertekening van de SPA)

Toepassing

• Artikel 2 van Schedule 9 van de SPA (Garantie dat de financiële gegevens correct zijn en een eerlijk beeld geven van de financiële positie van Food Retail) De rechtbank oordeelt dat de garanties in de SPA geen concrete cijfers noemen en dat de correctheid van de cijfers zoals gepresenteerd in de VAR en VAR Trading Update niet voldoende is weerlegd door J&C. De brutowinstmarges zijn berekend op basis van concernboekhouding en de allocatie van leveranciersbonussen was duidelijk omschreven. J&C heeft niet concreet gemaakt welke norm is geschonden of hoe de allocatie anders had moeten plaatsvinden. Zonder bewijs van onjuiste allocatie kan niet worden geconcludeerd dat de gepresenteerde brutowinstmarges onjuist waren. (Rechtsoverwegingen 4.2 t/m 4.6)
• Artikel 14 van Schedule 9 van de SPA (Garantie dat de verstrekte informatie waarheidsgetrouw en accuraat is) De rechtbank stelt dat J&C geen bewijs heeft geleverd dat de verstrekte informatie onwaar of onjuist was. De beperkte inzage in de financiën van Foodservice was gerechtvaardigd vanwege concurrentiegevoeligheid, en J&C had de beperkingen geaccepteerd. Er is geen bewijs dat deze beperkingen onterecht waren. (Rechtsoverwegingen 4.8)
• Artikel 4.1 en 4.2 van de SPA (Verplichting van Sligro om de onderneming in overeenstemming met de normale bedrijfsvoering te leiden tussen ondertekening en voltooiing van de transactie) Er is geen concrete toelichting door J&C dat Sligro deze verplichtingen heeft geschonden. De rechtbank ziet geen schending van deze artikelen. (Rechtsoverweging 4.14)
• Artikel 5 van het Signing Protocol (Toezeggingen tussen het tekenen van het Signing Protocol en de ondertekening van de SPA) De rechtbank vindt geen bewijs dat Sligro de toezeggingen in het Signing Protocol heeft geschonden. J&C heeft geen concrete schendingen aangetoond. (Rechtsoverweging 4.14)

Conclusie

De rechtbank concludeert dat Sligro de garanties in de SPA niet heeft geschonden. Er is geen bewijs dat de gepresenteerde brutowinstmarges onjuist waren of dat Sligro haar verplichtingen onder de SPA of het Signing Protocol heeft geschonden. De vorderingen van J&C worden afgewezen en J&C wordt veroordeeld in de proceskosten.

Partijen en standpunten

• Eiser: J&C Acquisition Holding B.V.
• Gedaagde: Sligro Food Group Nederland B.V.

J&C stelt dat Sligro wanprestatie heeft gepleegd door garanties in de SPA te schenden, met name door onjuiste brutowinstmarges te presenteren, waardoor de onderneming verlieslatend bleek.

Sligro betwist dat er verkeerde voorstelling van zaken is gegeven over de financiën van Food Retail en stelt dat de cijfers correct waren en dat de garanties niet zijn geschonden.

Wetsartikelen

• art. 6:6:119 BW

Tijdlijn

1. 15-05-2018 J&C Acquisition Holding B.V. is opgericht als joint venture van Jumbo Groep Holding B.V. en Coop Holding B.V. om de supermarktactiviteiten van Sligro onder de naam Emté te verwerven.
2. 21-06-2017 Jumbo en Coop doen ongevraagd een niet-bindend bod van 250 miljoen euro op de Emté supermarkten van Sligro.
3. Eind 2017 Sligro start een competitief biedingsproces voor de verkoop van de 130 Emté supermarkten en andere activa, en stuurt geïnteresseerden een teaser en Non Disclosure Agreement.
4. 12-12-2017 Geïnteresseerden, waaronder Jumbo en Coop, dienen indicatieve biedingen in op de Emté supermarkten.
5. 22-01-2018 Sligro verstrekt een financieel Vendor Assistance Report (VAR) en een concept van de Share Purchase Agreement (SPA) aan Jumbo en Coop.
6. 01-03-2018 Jumbo en Coop brengen een bindend bod uit van 400 miljoen euro op de Emté supermarkten.
7. 03-03-2018 Eindonderhandelingen over de koopprijs en SPA teksten vinden plaats.
8. 04-03-2018 Overeenstemming bereikt over koopprijs van 410 miljoen euro en ondertekening van het Signing Protocol.
9. 05-05-2018 Jumbo, Coop en Sligro maken de transactie publiek bekend.
10. 16-05-2018 Jumbo, Coop en Sligro ondertekenen de Share Purchase Agreement (SPA).
11. 02-07-2018 De overdracht van de aandelen Emté Holding aan J&C (Closing) vindt plaats.
12. 18-10-2018 De CFO van J&C uit zorgen over de resultaten van de overgenomen supermarkten en start een onderzoek.